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创板定价-25家公司发行市盈率的中位数为42.38倍

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此外,也有機構對首批科創板公司上市后的表現作出了預測。估計首批科創板新股平均漲幅或達30%,漲幅區間為14%~53%。安信證券則預計,從25家公司發行市盈率中位數和平均數看,已經體現了一定的估值溢價,或將縮減上市后的上漲空間。投資者可分析個股的戰略配售比例,比例越高、參与者越多,越可能拉低詢價結果下限;當戰略配售整體比例較低時,「均價孰低值」定價作用較大,成為定價時的一個重要約束條件。

發行市盈率中最低值來自於中國通號,對應PE為18.18倍,中微公司估值最高,PE為170.75倍,同時中微公司還披露了市銷率估值法,對應PS為9.47倍(發行后)。

證券時報記者統計,首批25家科創板公司中,除中國通號外,其餘的發行定價均突破了以往23倍市盈率的限制。按照2018年扣非前歸母凈利潤除以發行后總股本計算,25家公司發行市盈率的中位數為42.38倍,平均數為49.21倍。

科創板開市后,各方翹首期待市場將給其怎樣的估值與定位。

華鑫證券認為,在首批科創板企業中根據行業發展前景、公司競爭優勢及成長空間、戰略配售和發行定價情況,建議投資者重點關注那些具有較高行業壁壘、競爭優勢明顯的細分領域龍頭瀾起科技、心脈醫療和中微公司。

也有業內人士指出,「唯市盈率論」仍是在用舊思維套新環境,不同成長階段的企業應適用於不同的估值方法。應結合市場環境、企業特質、科創屬性等因素,採用更立體豐富的估值體系將更有助於貼近和回歸公司價值。

從各家機構預測的價格來看,不少機構都給出首批25家科創板公司較高的估值,預期漲幅相對較高。以心脈醫療為例,公司發行價為46.23元/股,賣方機構預測價格區間為44.4~69.9元/股,以區間上限為計算,相對發行價格漲幅接近50%;睿創微納發行價為20元/股,賣方機構預測價格區間為18.6~27.5元/股,以區間上限為計算,相對發行價格漲幅37.5%。

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