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增长预计-企业回购自家公司的股票都是美股上涨的重要推动力

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高盛的報告顯示,第二季度標普500指數成份股公司的股票回購總額為1610億美元,與第一季度相比減少了18%。報告預計,今年的股票回購總額有望創造史上第二高紀錄,但會同比下降15%,降至7100億美元,明年再降5%至6750億美元。

很長一段時間以來,企業回購自家公司的股票都是美股上漲的重要推動力。據媒體報道,高盛集團在向其客戶發出的一份研究報告中作出警告,隨着公司緊縮開支,美股企業回購股票的規模正在「直線下降」,這可能會對市場產生重大影響。

過去,美國股市上漲的主要推動力是什麼?企業利潤增長還是美聯儲寬鬆政策?或許這些都要讓位於企業的股票回購。美國上市公司一直以來都將大筆資金用來給股東分紅和回購股票,分紅和回購成為美股牛市的主要動力來源。

不過,高盛分析師David Kostin曾警告,一旦股票回購遭禁止,美股上市公司的現金使用行為將立刻改變,這不僅會影響股市的基本面狀況,還會破壞市場對股票的供需平衡,最終的結果就是閃崩頻現、波動性大增。高盛表示,隨着企業削減支出,尋求收益的投資者應該關注高股息股票。

就這一輪美股牛市而言,股票回購是個關鍵性的推動因素,本輪牛市的持續時間已經創下有記錄以來最長的一次。通過回購股票的方式,公司可以減少在外流通股的數量,這可以起到提振股價的作用,同時還可以拉升每股收益,但並這不是常常受到「歡迎」的舉措。有市場人士表示,公司應該加大對資本支出的投資,而不是回購股票。美國政府也注意到了這一點,美國國會眾議院金融服務委員會目前正在尋找改革股票回購支出法律的方法。

報告發現,回購放緩是企業支出下降趨勢的一部分,而這一趨勢源於貿易不確定性和全球經濟增長停滯令市場承壓。數據顯示,今年上半年美股企業現金支出總額同比下降4%,高盛預計全年將下降6%,創自2009年以來最大年度降幅。此外,報告還顯示,今年第三季度企業CEO的信心跌至全球金融危機以來的最低水平。報告還援引了杜克大學今年9月的一項調查,53%的美國企業首席財務官預計,美國經濟會在明年三季度以前陷入衰退,67%的首席財務官預計明年年底以前陷入衰退。

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